申万31行业估值全景 · 指数PE一览

一、数据来源与方法

本次数据全部来自东方财富妙想金融数据库（mx-data API），数据截止日期为2026年5月29日收盘。PE为TTM口径，PB为指数加权值。

行业估值使用行业指数加权PE，而非板块算术平均PE。算术平均PE因包含亏损股和微利股，与实际行业估值偏差可达十几倍，不可用于估值分析。

按照"最接近申万行业指数"的原则，按以下优先级选取替代指数：

最终，27个行业获得了公允的指数PE，4个行业（轻工制造、社会服务、美容护理、综合）因API覆盖限制暂时缺失。

二、申万31行业指数PE完整排名

按PE(TTM)从低到高排列：

三、估值分层分析

3.1 极低估区间（PE < 10倍）

银行（6.7倍）、非银金融（7.2倍）处于全市场最低估值区间。银行PB仅0.64倍，意味着市场给银行板块的定价低于净资产——这不常见，通常意味着市场对资产质量和息差收窄有深层担忧，但也意味着一旦预期修复，弹性可观。

3.2 低估区间（PE 10-20倍）

石油石化（15.9倍）、家用电器（16.5倍）、交通运输（17.5倍）、煤炭（19.7倍）四个行业PE均在20倍以下。其中家电PE 16.5倍、ROE 12.7%，是低估值+高盈利质量的组合。煤炭虽然PE仅19.7倍，但利润增速-5%说明这个低PE是盈利下行而非估值收缩的结果——需要区别对待。

3.3 合理偏低估（PE 20-25倍）

有色金属（20.1倍）、公用事业（20.1倍）、食品饮料（20.9倍）、纺织服饰（22.4倍）、基础化工（22.6倍）。这是最值得关注的区间——五个行业PE都在20倍出头，但ROE和利润增速分化明显：

• 食品饮料 ROE 15.9%、利润+3.8% → 稳定增长的确定性溢价被低估
• 有色金属 ROE 15.4%、利润+90% → 极高的利润弹性匹配极低的PE
• 基础化工 ROE 6.4%、利润+17% → 利润增长但ROE偏低，需要继续观察

3.4 合理区间（PE 25-40倍）

汽车（28.0倍）、建筑装饰（29.3倍）、医药生物（32.3倍）、机械设备（36.3倍）、环保（37.5倍）、传媒（39.6倍）。这个区间的行业PE与其增长预期基本匹配。医药32倍、利润拐点+7.1%——不算便宜但也不贵，属于可以持有的合理价位。

3.5 估值偏高（PE 40-60倍）

计算机（47.7倍）、农林牧渔（49.4倍）、商贸零售（58.7倍）、电力设备（58.5倍）。计算机和电力设备的利润增速分别高达+198%和+55%——高PE有高增长支撑，但如果增长预期落空，回调压力大。

3.6 高估值区间（PE > 60倍）

通信（65.6倍）、国防军工（72.0倍）、建筑材料（72.1倍）、电子（72.8倍）。市场给了这些行业较高的成长性溢价。电子、军工的利润增速都在70%以上，通信+68%。估值不便宜但也不离谱——属于"为增长付费"的定价逻辑。

四、关键指数代码速查表

以下是指数和申万行业的对应关系汇总，供后续快速查询：

五、阅读提示

六、后续计划

1. 每周六更新：申万31行业指数PE自动拉取+评分，纳入cron定时任务。
2. 补全缺口：轻工制造、社会服务、美容护理、综合4个行业寻找其他数据源补充。
3. 利润增速整合：将2026Q1利润增速与PE/PB合并为估值-景气度矩阵。